The role of macroeconomic indicators on BIST 100 stock price index: Evidence from Turkey

Abstract

The stock exchange indices are an indicator that is calculated according to the weights of equities that measure the proportional changes of equity prices and returns of the selected companies. Besides the company-specific factors affecting the equity prices of companies, there are also macroeconomic factors. As a result of the influence of these factors on equity prices occur changes in the indices. From this point of view, the study, it is aimed to measure the effect of selected macroeconomic variables on BIST 100 index. The BIST 100 Index has been used as dependent variable, the Inflation Ratio, the Overnight Lending Interest Rate, the Golden Ounce Price, the Industrial Production Index and the Growth Rate have been used as the independent variable in the study. Scope of the study, quarterly data between 2009: Q4-2018: Q3 periods are analyzed by the Multivariate Linear Regression Model. According to the results of the analysis, between BIST 100 index and the Overnight Lending Interest Rate, the Industrial Production Index and the Inflation Rate have been found statistically significant relationship. On the other hand, between BIST 100 index and the Growth Rate and the Golden Ounce Price variables haven’t got statistically significant relationship.

Borsa endeksleri, seçilmiş işletmelerin pay fiyatlarının ve getirilerinin oransal değişimlerini ölçen, pay senetlerinin ağırlıklarına göre hesaplanan bir göstergedir. İşletmelerin pay fiyatlarını etkileyen işletmeye özgü faktörlerin varlığının yanı sıra makroekonomik faktörler de bulunmaktadır. Pay fiyatlarının bu faktörlerden etkilenmesi sonucunda endekslerde de değişimler meydana gelmektedir. Buradan hareketle çalışmada, seçilmiş makroekonomik değişkenlerin BIST 100 endeksi üzerine etkisinin ölçülmesi amaçlanmıştır. Çalışmada bağımlı değişken olarak BIST 100 Endeksi, bağımsız değişkenler olarak ise Enflasyon Oranı, Gecelik Borç Verme Faiz Oranı, Altın Ons Fiyatı, Sanayi Üretim Endeksi ve Büyüme Oranı kullanılmıştır. Çalışma kapsamında 2009: Q4-2018: Q3 dönemleri arasındaki üçer aylık veriler çoklu doğrusal regresyon modeli yardımıyla analiz edilmiştir. Analiz sonucuna göre, BIST 100 Endeksi ile Gecelik Borç Verme Faiz Oranı, Sanayi Üretim Endeksi ve Enflasyon Oranı değişkenleri arasında istatistiki olarak anlamlı ilişkiler tespit edilmiştir. Buna karşın BIST 100 Endeksi ile Büyüme Oranı ve Altın Ons Fiyatı değişkenleri arasında istatistiki olarak anlamlı ilişki olduğuna dair bulgulara ulaşılamamıştır